铜：

　　隔夜SHFE铜主力上升0.14%至74160元/吨；国内入口窗口抓续掀开。宏不雅方面，好意思联储降息25基点后，利率点阵图夸耀来岁降息次数砍半至两次，鲍威尔示意“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，以前降息将需要通胀得到新的进展。国内方面，中国央行贯穿五个月缩量续作MLF，贯穿三个月保抓利率不变，十四届宇宙东谈主大三次会议将于2025年3月5日在北京召开。基本面方面，LME库存增多300吨至272725吨；SHFE铜仓单下降856吨至14659吨；BC铜下降602吨至3085吨；跟着年尾渐渐到来，需求弱点或渐渐到来。外洋圣诞假期降临，金融市集大齐休市，外汇市集弘扬普通，好意思元和比特币小幅走低，铜价弘扬隆重。临频年关多空矛盾现在看并不凸起，暂时仍以区间颤动走动看待，柔顺盘面可能出现的新变化。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜沪镍跌0.24%报125180元/吨。库存方面，昨日国内 SHFE 仓单减少72吨至28743吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水保管负数；入口镍升贴水下落50元/吨至-100元/吨。不锈钢产业链，季节性影响或将参加供需双弱的情状，周度原材料镍铁价钱小幅下落，不锈钢表面资本复旧小幅下移。硫酸镍产业链，原材料价钱走弱，硫酸镍价钱受需求带动小幅上升，但也将参加淡季压力，对镍价提振成果有限。偏弱的基本面和音书面预期下，镍价和不锈钢价钱或弘扬区间颤动，前期小幅反弹后延续追多有风险。

　　氧化铝&电解铝：

　　氧化铝颤动偏强，隔夜AO2502收于4666元/吨，涨幅0.9%，抓仓减仓213手至13.5万手。沪铝颤动偏弱，隔夜AL2502收于19820元/吨，跌幅0.43%。抓仓增仓248手至18.9万手。现货方面，SMM氧化铝价钱小幅回调至5731元/吨。铝锭现货收至贴水40元/吨，佛山A00报价涨至19980元/吨，无锡A00贴水140元/吨，下流铝棒加工费包头河南临沂抓稳，新疆南昌广东无锡下调10-30元/吨；铝杆1A60加工费抓稳，6/8系加工费抓稳，低碳铝杆加工费上调39元/吨。氧化铝期货主力换月后，驱动竣事弱预期特征。但由于好意思铝在氧化铝厂进修音书，外洋氧化铝出现止跌迹象，阶段扬弃国内氧化铝现货跌幅。现时盘面正套空间不大，延续探讨提前布局03以后的远月空单。财政部开释积极财政信号，再度提振市集形状，跟着下流驱动参加年末囤货节拍，铝锭再度出现去库弘扬，铝价驱动止跌回暖，但暂不具备大涨空间。

　　锡：

　　LME因圣诞节休市，沪锡主力跌0.20%，报244350元/吨，锡期栈房单5093吨，较前一日减少4吨。现货市集，对2502云锡升水1，000-1，200元/吨，交割升水700-1，000元/吨，小牌升水500-700元/吨，入口贴水300-600元/吨。价差方面，01-02价差-130元/吨，02-03价差-480元/吨。锡价颤动回升，下流拿货形状转弱，现货往来趋于普通。加工费贯穿两周下调，40%加工费下调至12，500元/金属吨，且仍有延续下调的趋势。部分冶真金不怕火已面对赔本线。缅甸佤邦清关量保管较低水平，春节前冶真金不怕火厂原料库保管较低水平，春节进修减量或超旧年水平。而需求端下流库存较低，短期仍有春节备货需求，永恒订单未有赫然转弱，预期库存将仍去库，盘面或仍有上行能源。但警惕近期好意思元指数走势较强，压制价钱走势。

　　锌：

　　LME因圣诞节休市，沪锌主力涨0.51%，报25505元/吨，锌期栈房单1579吨，较前一日减少600吨。现货市集，上海0#锌对2501合约升水590~610元/吨，对均价升水260~280元/吨；广东0#锌对沪锌2502合约升水540~570元/吨，粤市较沪市贴水60元/吨；天津0#锌对沪锌2501合约升水450-540元/吨，津市较沪市升水80元/吨。价差方面，01-02价差+275元/吨，02-03价差+85元/吨。现货市集货源紧俏，市集报价保管高位，但下流拿货赫然转弱。上周国内入口清关锌锭有所放量，而社会库存去库量仍高，现货端保管高升水成交，短期锌基本面强本质难以调动。但近期口岸锌矿库存抓续增多，冶真金不怕火厂原料库存底部回升，短期矿供应小幅弥散，展望锌矿加工费存在延续反弹的可能。探讨到2025年矿端结合放量加之需求预期一般，可能锌矿TC反弹将压制锌价上行空间。昨日上期所注册仓单环比延续减少至1579吨，2501抓仓5.5万手，虚实比保管高位，警惕由此激发的价钱和月差波动。

　　工业硅：

　　25日工业硅颤动偏强，主力2502收于11585元/吨，日内涨幅1.49%，抓仓减仓1863手至15.3万手。现货止涨走弱，百川参考价11675元/吨，较上一往明天抓稳。其中#553各地价钱区间降至10550-11850元/吨，#421价钱区间降至11750-12650元/吨。最低交割品#553价钱降至10750元/吨，现货贴水扩至715元/吨。多晶硅期货26日精良上市，挂牌基准价3.86万元/吨，按照现在多晶硅价钱，以及来岁协会对多晶硅竖立的沟通价，从广期所给出的挂牌价和14%首日涨停板，价钱核心远低于之前的市集预期，首日很可能出现冲高甚而涉及涨停板情况。若未涉及涨停板则远月枯水减产预期下，存在更大的涨幅空间，操作上短线可探讨单边偏多对待，也可探讨多晶硅和工业硅的跨品种套利空间。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2505合约跌0.46%至77500元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价保管75600元/吨，工业级碳酸锂平均价保管72350元/吨，电板级氢氧化锂上升50元/吨至69330元/吨。仓片面，昨日仓单库存增多816吨至50425吨。供应端，锂资源和锂盐入口放缓，但国内分娩端弘扬出抓续增多态势，但增量较上周消弱，且近期受在价钱弘扬颤动下落态势影响，后续分娩能源或将放缓。需求端，12月总体仍保管高位运行，铁锂厂库存自7月上旬后首度出现下降，或夸耀出末端需求抓续景气态势；下流贯穿四周小幅补库，中间方法资金回笼需求出货意愿增多，贯穿五周去库，或形成对现货价钱的压力。社会库存在阅历了贯穿14周去库后，贯穿两周小幅累库，但实足量上仍然不赫然；仓单库存对盘面价钱压力渐渐走漏。现时市风景临1月需求的省略情味和下流节前备货的预期，短期价钱仍偏弱运行。

职守剪辑：李铁民